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Citibanamex descarta cambio radical en relación con Estados Unidos

  • Miércoles 8 de febrero de 2017
  • en Finanzas

  • Tipo de cambio ya descuenta los escenarios más negativos

La relación comercial entre México y Estados Unidos (EU) no
sufrirá un cambio radical, pero la incertidumbre y el alza en
tasas generarán un menor dinamismo de la economía mexicana,
estimó el Departamento de Estudios Económicos de Citibanamex.

En su Examen de la Situación Económica de México del primer
trimestre del año, la entidad financiera estimó un crecimiento
económico para el país de 1.2 por ciento en 2017 (por debajo del
2.3 por ciento esperado inicialmente) y un tipo de cambio de hasta
22.7 pesos por dólar al cierre del año.

“Los pronósticos económicos y las expectativas implícitas
en las variables financieras ya descuentan escenarios negativos. En
nuestro caso, estimamos que para la mayor parte del 2017 no veremos
un cambio radical en las relaciones comerciales con Estados
Unidos”, proyectó.

Para los años posteriores, Citibanamex prevé un nivel de
proteccionismo importante por parte de EU, pero no una guerra
comercial generalizada. Además, la competitividad de la economía
mexicana, y los avances estructurales persisten a pesar las medidas
proteccionistas, por lo que “la economía mexicana sufrirá para
adaptarse al nuevo escenario, pero dudamos que ello cambie el
modelo de desarrollo de economía abierta y de los avances
institucionales”.

De ahí que su pronóstico de mediano plazo para el crecimiento
del Producto Interno Bruto (PIB) sea de un avance promedio anual de
2.6 por ciento para el periodo 2018-2021, similar al de las
últimas décadas.

Sobre el impacto en el tipo de cambio, explicó que el contexto
proteccionista implicaría un nivel de 20 pesos por dólar, pero
dado que la paridad se encuentra en niveles de 21 unidades, éste
ya descuenta incluso, un impacto permanente de un arancel de más
de 20 por ciento a las exportaciones mexicanas.

Eso, en el supuesto de que el Gobierno mexicano no responde con
ningún arancel, y de que casi no sustituye el destino de las
exportaciones, añadió el documento.

“El mercado descuenta ya un escenario bastante negativo. En
nuestro caso, con esa respuesta del mercado y en la incertidumbre
actual, estimamos que el dólar en efecto puede llegar incluso a
22.70 pesos a finales de este año”, indicó.

Aunque en el mediano plazo se anticipa una apreciación
significativa del tipo de cambio nominal, pero sobre todo real, de
dos dígitos, a niveles más comparables con su promedio histórico
(de cerca de 16 pesos por dólar).

El documento destaca que la importancia del Tratado de Libre
Comercio con América del Norte (TLCAN) disminuyó, pues el
potencial fin del acuerdo implicaría que México debería pagar
para exportar a EU, las tarifas máximas permitidas por la
Organización Mundial del Comercio (OMC), que son de solo 3.5 por
ciento.

No obstante, señaló que el problema es que la desaparición
del TLCAN pueda acompañar violaciones a las reglas de la OMC.

El elemento central que puede impedir un proteccionismo agudo de
parte de EU hacia México es “la difícilmente reversible”
integración de las manufacturas de Norteamérica. En el largo
plazo, el objetivo de disminuir el déficit comercial con México
podría significar aumentar el déficit total de ese país con el
mundo”.

Entre los escenarios destaca que EU puede violar ciertas reglas
de la OMC y poner impuestos a ciertos sectores y países, o puede
renegociar el TLCAN, por ejemplo, pidiendo reglas de origen de las
exportaciones en la zona de forma ad-hoc, o pidiendo reducciones
“voluntarias” a las exportaciones automotrices. (Notimex)